一葉知秋，半年報(bào)知興衰。半年報(bào)作為上半年的總結(jié)，亦是下半年的總動(dòng)員，這方面尤勝年報(bào)。

半年報(bào)如何解讀？這些漂亮的數(shù)據(jù)下，隱藏著怎樣的秘密？企業(yè)今年上半年的布局將怎樣影響下半年的走向？下面將對(duì)目前發(fā)布2019半年報(bào)的7家相關(guān)工業(yè)機(jī)器人企業(yè)從營收、凈利潤、毛利率、補(bǔ)助等方面進(jìn)行解讀。

市場(chǎng)低迷對(duì)于大部分企業(yè)來說是一種煎熬，而對(duì)于一小部分企業(yè)來說或許是一種機(jī)會(huì)。

在工業(yè)機(jī)器人行業(yè)持續(xù)低迷的環(huán)境下，甚于工業(yè)機(jī)器人四大巨頭銷量業(yè)績紛紛下滑的情況下，不乏有業(yè)績亮眼的企業(yè)，在今年上半年業(yè)績實(shí)現(xiàn)了大跨越，如三豐智能、億嘉和等。

公告顯示，三豐智能2019上半年?duì)I收9.79億元，同比增長98.97%；凈利1.36億元，同比增長227.61%。

三豐智能以汽車智能輸送系統(tǒng)起家，2017年通過收購鑫燕隆布局汽車領(lǐng)域機(jī)器人制造系統(tǒng)集成。

上半年業(yè)績?cè)鲩L，三豐智能稱，汽車行業(yè)處于短期洗牌期，鑫燕隆作為汽車智能焊裝生產(chǎn)線系統(tǒng)整體解決方案的龍頭，頭部公司訂單聚集能力不斷增強(qiáng)；而上市公司自身在自行小車輸送系統(tǒng)領(lǐng)域的技術(shù)和市場(chǎng)占有率優(yōu)勢(shì)，公司與鑫燕隆發(fā)揮各自的優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)協(xié)同發(fā)展。

體現(xiàn)在業(yè)績上，三豐智能的“智能焊裝生產(chǎn)線”業(yè)務(wù)上半年實(shí)現(xiàn)收入7.76億，占比營收達(dá)到79%，同比增長119.91%；此外，公司智能輸送成套設(shè)備1.68億，同比增長77.48%，占比達(dá)到17%。

億嘉和今年上半年?duì)I收2.39億元、凈利7825.76億元，分別同比增長37.02%、28.37%。作為一家電力巡檢機(jī)器人企業(yè)，主要為電力系統(tǒng)提供以數(shù)據(jù)采集處理為核心的智能巡檢機(jī)器人產(chǎn)品和智能化服務(wù)。據(jù)報(bào)道，在電力巡檢市場(chǎng)，其占有近25%-30%的市場(chǎng)份額。

作為“營收王”，大族激光今年上半年?duì)I收47.34億元，超過其他6家公司營收總和。但受3C電子行業(yè)下行的影響，大族激光上半年整體業(yè)績下滑，凈利同比下滑達(dá)62.74%。這其中，大族激光報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)收3C電子業(yè)務(wù)收入約8.76億元，同比下降約17.67%。

此外，集中于汽車行業(yè)應(yīng)用的哈工智能上半年?duì)I收、凈利同比下滑35.81%、45.87%。但把業(yè)績拆開來看，公司的智能制造業(yè)務(wù)整體實(shí)現(xiàn)7.03億元的收入，同比增長 33.50%，毛利率較上年同期增長3.06%。

今年上半年，哈工智能完成了房地產(chǎn)業(yè)務(wù)板塊控制權(quán)的置出，同時(shí)募資不超過7.8億元加碼新能源汽車業(yè)務(wù)線。哈工智能表示，這將成進(jìn)一步推動(dòng)公司盈利能力的整體。

整體上，這7家公司業(yè)績4增3降，合計(jì)營收達(dá)77.46億。業(yè)績?cè)鲩L的主要得益于在報(bào)告期內(nèi)積極開拓新的應(yīng)用領(lǐng)域，而下滑則是各有原因，其中主要?jiǎng)t是整體下游行業(yè)低迷，如3C、汽車行業(yè)。

短期內(nèi)，受整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境下行影響，業(yè)績出現(xiàn)下滑無可厚非。關(guān)鍵在于，在低迷的環(huán)境下，如何修煉內(nèi)功。

毛利率作為公司產(chǎn)品競爭力的表現(xiàn)，毛利率的高低可以衡量產(chǎn)品的競爭力，當(dāng)然這也不能一概而論。

從毛利率看，主營電力巡檢機(jī)器人的億嘉和毛利率高達(dá)65.68%，這個(gè)毛利率水平在一般的工業(yè)機(jī)器人企業(yè)很難達(dá)到。

在電力巡檢這個(gè)領(lǐng)域，目前進(jìn)入的企業(yè)并不多。山東魯能和國自占有75-85%市場(chǎng)，魯能占有50%-55%的市場(chǎng)，國自25%-30%的市場(chǎng)，剩下的15-25%由朗馳欣創(chuàng)、萬達(dá)科技、普華靈動(dòng)、億嘉和等七、八家廠家瓜分。

從電網(wǎng)的壟斷和排他性、集中招標(biāo)和采購、應(yīng)用環(huán)境的惡劣性、產(chǎn)品的技術(shù)發(fā)展來看，當(dāng)前企業(yè)想要進(jìn)入電力巡檢行業(yè)會(huì)有一定的難度。但從電網(wǎng)的角度、巡檢智能化發(fā)展、的重視和投入，以及產(chǎn)品相比較普通工業(yè)類和服務(wù)類機(jī)器人利潤要高等因素來看，未來將會(huì)有更多的競爭者加入。

億嘉和在年報(bào)中也寫到，隨著電力系統(tǒng)智能機(jī)器人產(chǎn)品市場(chǎng)容量的不斷擴(kuò)大、其他競爭對(duì)手的進(jìn)入，市場(chǎng)競爭也將會(huì)逐步加強(qiáng)，公司產(chǎn)品的平均中標(biāo)價(jià)格或?qū)⒊氏陆第厔?shì)，從而將影響毛利率水平。

此外，在領(lǐng)域，泰禾光電毛利率高達(dá)51.52%，賽騰股份毛利率也達(dá)到45.81%。前者主要集中于大米、雜糧的智能分選，目前在積極布局工業(yè)品的；后者產(chǎn)品主要應(yīng)用于3C的智能，今年上半年，其以溢價(jià)424.73％收購日本OPTIMA 株式會(huì)社75.02％股權(quán)，借此，公司產(chǎn)品線向高端半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域進(jìn)一步延伸。

剩下的4家企業(yè)，毛利率集中在30%左右，如大族激光毛利率為33.49%、三豐智能的為28.03%、哈工智能智能制造業(yè)務(wù)毛利率為21.65%、華中數(shù)控毛利率為34.58%。

從上幾家企業(yè)可以看出，在特種機(jī)器人如電力巡檢及精密這兩個(gè)領(lǐng)域毛利率普遍高于其他的領(lǐng)域，而在3C、汽車等領(lǐng)域提供解決方案的企業(yè)毛利率普遍集中在30%左右。這可以預(yù)測(cè)，因?yàn)楦呙剩娏ρ矙z及精密這兩個(gè)領(lǐng)域?qū)?huì)有更多的玩家進(jìn)入。

所謂補(bǔ)助是指企業(yè)從處無償取得貨幣性資產(chǎn)或非貨幣性資產(chǎn)，無償性決定了補(bǔ)助是天上掉下來的餡餅。

從補(bǔ)助上看，7家公司整體獲得補(bǔ)助2.32億元，占比7家公司凈利總和的33.1%，補(bǔ)助增厚不少利潤。

除去補(bǔ)助，華中數(shù)控上半年虧損8451萬元；哈工智能將由盈轉(zhuǎn)虧，其上半年凈利3528.41萬元，當(dāng)期獲得補(bǔ)助4173.01萬元。

其中，華中數(shù)控上半年獲得7669.12萬元的補(bǔ)助，主要為公司承擔(dān)、地方項(xiàng)目課題經(jīng)費(fèi)（未扣除投入支出）。獲得1000萬元的以上補(bǔ)助項(xiàng)目包括華中標(biāo)準(zhǔn)型數(shù)控系統(tǒng)和專用數(shù)控系統(tǒng)開發(fā)及規(guī)?；茝V應(yīng)用獲補(bǔ)助2966.94萬元、機(jī)器人及新能源汽車伺服電機(jī)研發(fā)平臺(tái)獲補(bǔ)助1000萬元，其余均在1000萬以下。

哈工智能補(bǔ)助主要是因?yàn)榉系胤秸猩桃Y等地方性扶持政策而獲得4000萬補(bǔ)助。

此外，還有大族激光獲得7977萬元的補(bǔ)助，占比當(dāng)期凈利21.02%。其具體補(bǔ)助項(xiàng)目來源前三分別為：研發(fā)補(bǔ)助資金獲得補(bǔ)助2035.88萬元，經(jīng)濟(jì)企業(yè)貢獻(xiàn)獎(jiǎng)獲得補(bǔ)助2000萬元，首臺(tái)（套）重大技術(shù)裝備獲得補(bǔ)助644萬元。

其余4家企業(yè)獲得的補(bǔ)助集中于1000萬左右，約占凈利10%。其中，泰禾光電獲得補(bǔ)助占比凈利18%，占比較高。

對(duì)于補(bǔ)助，不是企業(yè)發(fā)展的長久之計(jì)。的補(bǔ)助只是企業(yè)發(fā)展的催化劑，并不可作為企業(yè)盈利的主要來源，企業(yè)的核心競爭力和盈利來源還是要回到自身產(chǎn)品、技術(shù)及客戶資源上去。在未來日趨激勵(lì)的市場(chǎng)競爭中，自身產(chǎn)品技術(shù)的核心競爭力才是首要的。