“協(xié)作機(jī)器人第一股”越疆科技正式登陸港交所，開盤漲超11%，第三家18C特?？萍忌鲜衅髽I(yè)
2025年2月5日 來源：每日機(jī)器人峰匯 瀏覽 90 次 評論（0）
越疆(02432.HK)今日成功在港交所主板上市，國泰君安國際、農(nóng)銀國際為聯(lián)席保薦人。
越疆是專門從事協(xié)作式機(jī)器人開發(fā)、制造及商業(yè)化的領(lǐng)先企業(yè)之一。根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告，按2023年的出貨量計(jì)，公司在全球協(xié)作機(jī)器人行業(yè)中排名前二，并在中國所有協(xié)作機(jī)器人公司中排名第一，全球市場份額為13.0%。
全球協(xié)作機(jī)器人行業(yè)正處于發(fā)展初期，按收入計(jì)，其于2023年的市場規(guī)模占全球機(jī)器人行業(yè)不足2%。根據(jù)同一資料來源，按2023年全球協(xié)作機(jī)器人收入計(jì)，公司在全球協(xié)作機(jī)器人行業(yè)中排名第七，全球市場份額為3.6%。
今日開盤，越疆科技漲11.70%，報(bào)21.00港元/股，市值84億港元
據(jù)招股書，越疆科技是專門從事協(xié)作式機(jī)器人開發(fā)、制造及商業(yè)化的領(lǐng)先企業(yè)之一。根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告，按2023年的出貨量計(jì)，公司在全球協(xié)作機(jī)器人行業(yè)中排名前二，并在中國所有協(xié)作機(jī)器人公司中排名第一，全球市場份額為13.0%。全球協(xié)作機(jī)器人行業(yè)正處于發(fā)展初期，按收入計(jì)，其于2023年的市場規(guī)模占全球機(jī)器人行業(yè)不足2%。憑借公司的自有全棧協(xié)作機(jī)器人開發(fā)技術(shù)以及關(guān)鍵部件的自研設(shè)計(jì)及開發(fā)，公司在負(fù)載能力、軸型及使用場景方面提供協(xié)作機(jī)器人產(chǎn)品組合，可滿足客戶在各種使用場景的不同需求。越疆科技專注于行業(yè)創(chuàng)新，尤其是在協(xié)作機(jī)器人安全措施及AI功能方面引入柔性電子皮膚技術(shù)SafeSkin，并推出由AI協(xié)作機(jī)器人賦能平臺(tái)X-Trainer支持的AI賦能協(xié)作機(jī)器人。截至最后可行日期，公司提供4個(gè)系列共27款協(xié)作機(jī)器人型號(hào)，可滿足制造、零售、醫(yī)療健康、STEAM教育、科研等眾多領(lǐng)域的大量使用場景。協(xié)作機(jī)器人為具有可操作機(jī)械臂的機(jī)器人，用于在共享空間或人員與機(jī)器人近距離工作時(shí)進(jìn)行直接的人機(jī)交互或協(xié)作。協(xié)作機(jī)器人具有吸引力價(jià)值，使人員與機(jī)器無縫、安全地協(xié)同工作，提高各行各業(yè)的生產(chǎn)率、靈活度及質(zhì)量。協(xié)作機(jī)器人行業(yè)目前正處于快速增長期。全球協(xié)作機(jī)器人市場規(guī)模由2019年的4.67億美元大幅增加至2023年的10.40億美元，復(fù)合年增長率為22.2%，預(yù)期到2028年達(dá)49.50億美元，2023年至2028年的復(fù)合年增長率為36.6%。全球協(xié)作機(jī)器人行業(yè)的增長率遠(yuǎn)超傳統(tǒng)工業(yè)機(jī)器人行業(yè)的增長率。預(yù)期AI技術(shù)普及將進(jìn)一步加快于更多使用場景中采用協(xié)作機(jī)器人。根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告，越疆科技是全球行業(yè)中少數(shù)擁有覆蓋協(xié)作機(jī)器人開發(fā)整個(gè)環(huán)節(jié)的自有全棧技術(shù)的參與者之一，此技術(shù)包括協(xié)作機(jī)器人設(shè)計(jì)與制造、關(guān)鍵部件開發(fā)、控制系統(tǒng)開發(fā)、關(guān)鍵算法制定與迭代、針對不同任務(wù)的多功能協(xié)作機(jī)器人部署以及AI功能開發(fā)。自有柔性電子皮膚技術(shù)SafeSkin使公司的協(xié)作機(jī)器人能夠于人機(jī)交互時(shí)以1米/秒的安全速度（根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告，此速度是行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)0.25米/秒的4倍（基于對負(fù)載能力為5千克的六軸協(xié)作機(jī)器人型號(hào)之間的比較））運(yùn)行，同時(shí)偵測15厘米范圍內(nèi)走近的物體。公司的AI賦能協(xié)作機(jī)器人平臺(tái)X-Trainer配備高質(zhì)量的數(shù)據(jù)采集能力、可提升端到端響應(yīng)速度的低延遲以及更高效的泛化學(xué)習(xí)系統(tǒng)。公司運(yùn)用技術(shù)能力，以自主設(shè)計(jì)制造安全、智能、靈活且可靠的協(xié)作機(jī)器人。截至最后可行日期，越疆科技已組建一支由139名機(jī)器人行業(yè)的行業(yè)專家及高級(jí)工程師組成的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，占員工人數(shù)的25%以上。研發(fā)開支由2021年的人民幣4690萬元增加至2023年的人民幣7050萬元，復(fù)合年增長率為22.6%。截至最后可行日期，公司已獲得213項(xiàng)發(fā)明專利、302項(xiàng)實(shí)用新型專利及131項(xiàng)外觀設(shè)計(jì)專利，其中部分已獲得業(yè)內(nèi)獎(jiǎng)項(xiàng)及好評。例如，專利碰撞檢測方法榮獲第二十四屆中國專利優(yōu)秀獎(jiǎng)；專利動(dòng)態(tài)運(yùn)動(dòng)控制方法榮獲2023年廣東專利銀獎(jiǎng)；專利高精度桌面機(jī)器人結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)技術(shù)榮獲2021年深圳市科學(xué)技術(shù)專利獎(jiǎng)?；陔娮悠つw導(dǎo)納控制的人機(jī)交互技術(shù)獲中國機(jī)械工業(yè)聯(lián)合會(huì)專家小組評為國際領(lǐng)先技術(shù)。根據(jù)灼識(shí)諮詢報(bào)告，透過將此研發(fā)實(shí)力轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品，公司提供全球協(xié)作機(jī)器人行業(yè)最豐富的產(chǎn)品組合之一，滿足制造、零售、醫(yī)療健康、STEAM教育、科研等眾多領(lǐng)域的大量使用場景。全面的產(chǎn)品矩陣使公司能夠針對特定的生產(chǎn)線、工藝或使用場景提供具有不同軸配置、負(fù)載能力及性能要求的型號(hào)組合，滿足特定客戶的需求，以確保協(xié)作機(jī)器人于其預(yù)期用途中得到充分利用，從而節(jié)約成本并提高營運(yùn)效率。
公司于2016年首次推出的四軸協(xié)作機(jī)器人基于自有專利，使其擁有小型尺寸、集成控制器及簡單結(jié)構(gòu)，同時(shí)保持高性能標(biāo)準(zhǔn)。公司的協(xié)作機(jī)器人在國內(nèi)外廣受好評，榮獲中國設(shè)計(jì)紅星獎(jiǎng)、德國iF設(shè)計(jì)獎(jiǎng)、紅點(diǎn)設(shè)計(jì)獎(jiǎng)及美國CES創(chuàng)新獎(jiǎng)等多個(gè)獎(jiǎng)項(xiàng)。
透過在產(chǎn)品商業(yè)化及市場拓展方面付出積極努力，越疆科技于往績記錄期間錄得收入增長。公司的收入由2021年的人民幣1.74億元以復(fù)合年增長率28.3%增加至2023年的人民幣2.87億元，以及由截至2023年6月30日止六個(gè)月的人民幣1.10億元上升9.6%至截至2024年6月30日止六個(gè)月的人民幣1.21億元。公司的虧損凈額于2021年至2022年有所增加，主要由于銷售及營銷開支以及行政開支增加所致，虧損凈額于2023年進(jìn)一步增加，主要由于銷售及營銷開支以及研發(fā)開支增加所致。公司的虧損凈額由截至2023年6月30日止六個(gè)月的人民幣5170萬元增加至截至2024年6月30日止六個(gè)月的人民幣5990萬元，主要由于行政開支以及銷售及營銷開支增加所致。根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告，越疆科技的協(xié)作機(jī)器人出口量連續(xù)6年位列中國榜首。于往績記錄期間，公司在全球售出合共超過53,000臺(tái)協(xié)作機(jī)器人。公司的銷售網(wǎng)絡(luò)由直銷及經(jīng)銷商組成，業(yè)務(wù)遍布全球80多個(gè)國家及地區(qū)，其中包括美國、歐盟、日本及東南亞等主要海外市場。公司的商業(yè)化成就亦獲客戶認(rèn)可。憑借可觀增長及自有全棧技術(shù)，公司已做好準(zhǔn)備把握全球協(xié)作機(jī)器人行業(yè)的市場機(jī)遇。全球協(xié)作機(jī)器人行業(yè)相對集中，按全球協(xié)作機(jī)器人出貨量計(jì)，于2023年，五大市場參與者的市場份額約為46.3%。五大參與者中有四名為中國制造商，突顯中國在塑造全球協(xié)作機(jī)器人行業(yè)中的重要作用。于2023年，按出貨量計(jì)，公司在全球協(xié)作機(jī)器人行業(yè)的所有市場參與者中排名第二，在所有中國協(xié)作機(jī)器人公司中排名第一。公司的收入于2021年至2023年以復(fù)合年增長率28.3%增長，高于行業(yè)平均水平。天眼查顯示，越疆科技成立至今完成多輪融資，投資方包括深創(chuàng)投、前海母基金、松禾資本、中網(wǎng)投、中金資本、中車資本、招商資本等知名機(jī)構(gòu)。越疆科技目前計(jì)劃將全球發(fā)售所得款項(xiàng)凈額約40.0%將于2025年至2029年用于智能協(xié)作機(jī)器人的尖端技術(shù)開發(fā)。公司將投放更多資源于更先進(jìn)協(xié)作機(jī)器人產(chǎn)品的研發(fā)，以提升市場份額及知名度，從而維持公司于協(xié)作機(jī)器人行業(yè)的領(lǐng)先優(yōu)勢；約27.0%將于2025年至2029年用于生產(chǎn)線及制造能力開發(fā)；約16.0%將用于選擇性尋求國內(nèi)外協(xié)作機(jī)器人行業(yè)下游(即協(xié)作機(jī)器人集成商)的戰(zhàn)略聯(lián)盟、投資及收購機(jī)會(huì)，該等機(jī)會(huì)可能有助于公司獲得新技術(shù)、擴(kuò)大銷售渠道及進(jìn)入大部分潛在客戶有其指定協(xié)作機(jī)器人集成商或供應(yīng)商的新行業(yè)；約7.0%將于2025年至2029年用于建設(shè)海外銷售渠道，以強(qiáng)化公司的經(jīng)銷及銷售能力；以及所得款項(xiàng)凈額約10.0%將用于營運(yùn)資金及其他一般企業(yè)用途。
